Desarrollo y financiamiento
Fuentes de capital: quién financia un proyecto de energía en México
Un proyecto de generación se financia con dos tipos de recursos: capital, que asume el riesgo y recibe lo que queda, y deuda, que cobra primero y a tasa pactada. Cada fuente tiene su apetito por etapa, plazo y tamaño. Esta es una guía general del mercado; la combinación se define proyecto por proyecto.
Capital y deuda
Dos papeles distintos en la misma SPVEl capital lo aportan los accionistas de la sociedad del proyecto (SPV). Entra primero, asume el riesgo de desarrollo y construcción, y cobra al final de la cascada de pagos. Por eso pide un rendimiento mayor.
La deuda la otorgan bancos, fondos de crédito o inversionistas en bonos. Cobra antes que el capital, con garantías sobre los activos y los contratos de la SPV, y por eso cuesta menos.
La proporción entre ambos depende de la calidad del contrato de energía y de cuánto riesgo queda en el proyecto. Ver project finance y estructura SPV.
Cuándo no le conviene
- Buscar capital de terceros si su empresa puede financiar la planta con recursos propios y quiere el ahorro completo.
- Ir al mercado de valores con un proyecto pequeño: los costos de emisión y de reporte pesan demasiado.
- Buscar deuda antes de tener contrato de energía, permisos e interconexión con ruta clara.
El mercado
Las fuentes de capital y deuda
Una descripción general, no una lista de sociosBanca comercial
Créditos de proyecto y créditos puente para construcción. Pide contrato de energía firme y garantías completas; plazos de mediano a largo.
Banca de desarrollo
Instituciones públicas que financian infraestructura con plazos más largos, garantías o participación junto a la banca comercial.
Organismos multilaterales
Instituciones financieras internacionales que prestan o invierten en infraestructura y energía limpia, con requisitos ambientales y sociales propios.
Fondos de infraestructura y energía
Capital privado que invierte en proyectos en desarrollo, construcción u operación, por proyecto o por cartera.
Vehículos bursátiles
CKD y CERPI canalizan recursos de inversionistas institucionales hacia proyectos; la FIBRA E invierte en activos de energía e infraestructura ya en operación.
Bonos verdes
Deuda emitida para financiar proyectos con beneficio ambiental, con un marco de uso de recursos y reportes de impacto.
Descripción general del mercado mexicano. GIS Power no declara relación con ninguna institución en particular.
Qué fuente entra en qué etapa
El riesgo baja y el costo del dinero también| Etapa | Riesgo principal | Fuentes habituales |
|---|---|---|
| Desarrollo | Que el proyecto no obtenga permisos, sitio o contrato | Capital del desarrollador y de fondos con mandato de desarrollo |
| Construcción | Costo, plazo y puesta en marcha | Capital de la SPV, banca comercial y de desarrollo, multilaterales |
| Operación | Desempeño y pago del usuario | Refinanciamiento con deuda de largo plazo, bonos verdes, FIBRA E, fondos de activos en operación |
Estímulos fiscales a la inversión
Ley del ISR y Plan México100%
Solar y cogeneración eficiente
Deducible en el ejercicio de la inversión, si el equipo opera al menos 5 años (LISR art. 34, fr. XIII).
56%
Resto del equipo eléctrico
Deducción inmediata en 2025–2026 (49 % en 2027–2030) para equipo de generación, transformación y distribución que no entra en el 100 %, en lugar del 5 % anual (LISR art. 35; Decreto del Plan México).
Constancia
Requisito del Plan México
Constancia del Comité de Evaluación; el equipo debe usarse al menos 2 años.
SPV
Quién la aprovecha
La sociedad dueña de la planta, como persona moral que invierte en el equipo nuevo.
Ley del Impuesto sobre la Renta, arts. 34 y 35; Decreto de estímulos fiscales del Plan México, DOF 21-ene-2025, arts. Primero y Segundo; lineamientos, DOF 21-mar-2025. Cada caso se revisa con su asesor fiscal.
Preguntas frecuentes
¿GIS Power aporta capital a los proyectos?
GIS Power desarrolla los proyectos y busca capital y deuda de terceros para llevarlos a construcción. La estructura de cada SPV se comparte con los inversionistas bajo acuerdo de confidencialidad.
¿Qué tipo de inversionista buscan?
Fondos de infraestructura y energía, family offices, banca de desarrollo y bancos comerciales, para capital o deuda de proyecto.
¿Qué es un CKD o un CERPI?
Son certificados bursátiles que permiten a inversionistas institucionales, como las afores, invertir en proyectos de infraestructura y en capital privado a través de la bolsa.
¿Un proyecto solar puede emitir un bono verde?
Un proyecto de generación renovable puede ser elegible, pero una emisión tiene costos de estructura y reporte que solo se justifican con un monto grande o con una cartera de proyectos.
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